3400點關口偏股基金上周猛加倉逾3%，這三個板塊受青睞

6月的最后一個交易周，上證綜指反復上探3400點整數關口，而偏股型基金也無懼反彈新高，連續兩周選擇了加倉。

據好買基金研究中心最新數據顯示，6月27日至7月1日該周，偏股型基金整體大幅加倉3.09%，最新倉位為66.32%。其中，股票型基金倉位上升1.74%，標準混合型基金倉位上升3.27%，當前倉位分別為84.11%和63.95%。

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值得注意的是，6月13日開始，偏股型基金可謂操作十分積極，先是在6月13日至17日該周，整體大幅減倉3.38%；隨后又在6月20日至25日該周返身入場，小幅加倉1.51%。而A股市場在此期間則是延續自4月末以來的震蕩上行。

對于偏股型基金的操作，好買基金認為，整體來看，公募偏股型基金大幅加倉，名義調倉與主動調倉方向一致，且主動調倉幅度大于名義調倉。目前，公募偏股型基金倉位總體處于歷史高位水平。

行業配置方面，建筑、醫藥和農林牧漁三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，幅度分別為2.47%、1.24%和0.97%；而紡織服裝、輕工制造和汽車被逐漸主動減持，減倉幅度分別為1.40%、0.80%和0.70%。

整體來看，截至7月1日收盤，基金配置比例位居前三的行業是醫藥、食品飲料和鋼鐵，配置倉位分別為5.38%、4.65%和4.02%；基金配置比例居后的三個行業是煤炭、房地產和傳媒，配置倉位分別為0.57%、0.71%和0.76%。

在積極做多的同時，基金又是如何看三季度乃至下半年的市場走勢呢？

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，從基本面角度來說，中國資產相對美股優勢逐步顯現，將支撐資產價格持續強于外圍。此外，從盈利周期角度看，二季度是年內盈利低點，三季度確定性復蘇，四季度海外需求收縮效果顯現，可能對出口造成壓力，內需或難形成強對沖，海外的尾部風險，也可能短期沖擊國內基本面，因此對整體市場維持震蕩判斷。

“經過本輪反彈，寬基指數估值普遍反彈到50%左右分位，在宏觀環境不支持牛市假設的情況下，估值繼續抬升的壓力加大。”魏鳳春進一步表示，超跌反彈之后，三季度市場仍有震蕩，震蕩中結構機會大于整體機會。

三季度行業配置思路方面，魏鳳春建議均衡配置，在高景氣的成長板塊外，沿著經濟修復+成本改善思路進行布局。中長期配置新基建(風電光伏、工業互聯網)、消費(白酒、啤酒、服務消費)、醫藥。階段性參與老基建(家電、建材、建筑、地產)的復蘇行情。

中歐基金表示，季末機構業績排名的沖刺壓力等因素驅動市場在強勢反彈的同時也加劇了行業輪動節奏，市場熱點從新能源車向疫后復蘇驅動的食品飲料和場景消費轉移。市場對經濟的疫后復蘇抱有較為積極的預期。經濟復蘇當前最具拉動力的領域仍是投資端。伴隨更多的經濟穩增長政策出臺，早周期的投資領域在當前階段可能更具備短期關注的價值。

中信保誠基金認為，2022年A股盈利有可能在二季度“出現深坑”形成盈利底，隨后在穩增長政策力度加碼下逐季改善。下半年結構上市場的風格可能逐步由“穩增長”方向向疫后修復的消費、高景氣的科技成長切換，結構性機會依然較多。

“從快速反彈到驗證，短期市場有望繼續交易經濟復蘇，是否扭轉基本面趨勢要邊走邊看。”光大保德信基金建議，配置從上游到下游，關注內需改善和信用擴張支撐的行業，看弱周期，中報期關注金融和必選。

記者 葛佳

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